Diferença entre venda curta e opções de venda A venda a descoberto e as opções de venda são essencialmente estratégias de baixa utilizadas para especular sobre um possível declínio de um título ou índice ou para cobrir o risco de queda numa carteira ou estoque específico. A venda a descoberto envolve a venda de um título que não é propriedade do vendedor. Mas foi emprestado e depois vendido no mercado. O vendedor tem agora uma posição curta na segurança (em oposição a uma posição longa, em que o investidor possui a segurança). Se o estoque cair como esperado, o vendedor de curto comprá-lo de volta a um preço mais baixo no mercado e bolso a diferença, que é o lucro sobre a venda a descoberto. As opções de venda oferecem uma rota alternativa de assumir uma posição de baixa em um título ou índice. Uma compra de opção de venda confere ao comprador o direito de vender o estoque subjacente ao preço de exercício de venda. Em ou antes da expiração de puts. Se o estoque diminui abaixo do preço de exercício de put, o put vai apreciar no preço inversamente, se o estoque fica acima do preço de exercício, o put expirará sem valor. Embora existam algumas semelhanças entre os dois, vendas curtas e puts têm diferentes perfis risco-recompensa que não pode torná-los adequados para investidores novatos. Uma compreensão de seus riscos e benefícios é essencial para aprender sobre os cenários em que eles podem ser usados para o máximo efeito. Semelhanças e Diferenças As vendas a descoberto e as put podem ser usadas tanto para especulação quanto para cobertura de exposição longa. A venda a descoberto é uma forma indirecta de cobertura, por exemplo, se tiver uma posição longa concentrada em acções de grande capitalização, poderá cortar o ETF Nasdaq-100 como forma de proteger a sua exposição tecnológica. Puts, no entanto, pode ser usado para diretamente hedge risco. Continuando com o exemplo acima, se você estava preocupado com um possível declínio no setor de tecnologia. Você poderia comprar coloca sobre os estoques de tecnologia em sua carteira. A venda a descoberto é muito mais arriscada do que a compra. Com vendas a descoberto, a recompensa é potencialmente limitada (já que o máximo que o estoque pode recusar é zero), enquanto o risco é teoricamente ilimitado. Por outro lado, se você comprar puts, o máximo que você pode perder é o prêmio que você pagou por eles, enquanto o lucro potencial é alto. A venda a descoberto também é mais cara do que a compra por causa dos requisitos de margem. Um comprador posto não tem que financiar uma conta de margem (embora um escritor put tenha de fornecer margem), o que significa que se pode iniciar uma posição de venda, mesmo com uma quantidade limitada de capital. No entanto, uma vez que o tempo não está do lado do comprador put, o risco aqui é que o investidor pode perder todo o capital investido em comprar coloca se o comércio não funciona. Não sempre bearish Como notável mais cedo, as vendas curtas e os puts são essencialmente estratégias bearish. Mas, assim como o negativo de um negativo é positivo, as vendas curtas e coloca pode ser usado para a exposição de alta. Por exemplo, se você for otimista no SampP 500, em vez de comprar unidades do SPDR SampP 500 ETF Trust (NYSE: SPY), você poderia teoricamente iniciar uma venda a descoberto em um ETF com um viés de baixa no índice, como o ProShares Short SampP 500 ETF (NYSE: SH). Este ETF procura resultados de investimento diário que correspondem ao inverso do desempenho diário do SampP 500, portanto, se o índice ganha 1 em um dia, o ETF vai diminuir 1. Mas se você tiver uma posição curta no ETF de baixa, se o SampP 500 ganhos 1, sua posição curta deve ganhar 1 também. Naturalmente, os riscos específicos são unidos à venda curta que faria uma posição curta em um ETF bearish uma maneira menos-do que-ótima de ganhar a exposição longa. Da mesma forma, enquanto puts é normalmente associado a quedas de preços, você poderia estabelecer uma posição curta em um put (conhecido como escrever um put) se você for neutro para bullish em um estoque. As razões mais comuns para escrever um put são para ganhar renda de prêmio. E para adquirir o estoque a um preço efetivo que seja mais baixo do que o preço de mercado atual. Por exemplo, suponha que um estoque está negociando em 35, mas você está interessado em adquiri-lo para um buck ou dois mais baixos. Uma maneira de fazer isso é escrever coloca no estoque que expiram em dizer dois meses. Vamos supor que você escreve coloca com um preço de exercício de 35 e receber 1,50 por ação no prémio para escrever o puts. Se o estoque não declinar abaixo de 35 pelo tempo os puts expira, a opção de venda vai expirar sem valor eo prêmio de 1,50 representa o seu lucro. Mas se a ação cair abaixo de 35, seria atribuído a você, o que significa que você é obrigado a comprá-lo em 35, independentemente de as ações posteriormente negociações em 30 ou 40. Seu preço efetivo para o estoque é, portanto, 33,50 ( 35 - 1.50) por uma questão de simplicidade, ignoramos as comissões de negociação neste exemplo. Um Exemplo de Venda Curta vs. Põe em Motores Tesla Para ilustrar as vantagens relativas e desvantagens de usar venda a descoberto versus puts, vamos usar Tesla Motors (Nasdaq: TSLA) como um exemplo. Tesla fabrica carros elétricos e foi o melhor desempenho de ações para o ano no índice Russell-1000, a partir de 19 de setembro de 2013. A partir dessa data, Tesla tinha subido 425 em 2013, em comparação com um ganho de 21,6 para o Russell -1000. Enquanto o estoque já havia dobrado nos primeiros cinco meses de 2013 em crescente entusiasmo por seu modelo sedan S, a sua parabólica movimento maior começou em 9 de maio de 2013, após a empresa informou seu primeiro lucro. Tesla tem a abundância dos suportes que acreditam que a companhia poderia conseguir seu objetivo de transformar-se o fabricante o mais rentável dos mundos de automóveis battery-powered. Mas também não havia escassez de detratores que questionam se a capitalização de mercado da empresa de mais de 20 bilhões (a partir de 19 de setembro de 2013) se justificava. O grau de cepticismo que acompanha um aumento das existências pode ser facilmente medido pelo seu curto interesse. Os juros a curto prazo podem ser calculados com base no número de ações vendidas como uma porcentagem do total de ações em circulação da empresa ou ações vendidas como uma porcentagem do flutuador de ações (que se refere a ações em circulação menos blocos de ações detidos por investidores e grandes investidores). Para a Tesla, juros curtos a partir de 30 de agosto de 2013, ascenderam a 21,6 milhões de ações. Isso equivale a 27,5 de Teslas compartilhar float de 78,3 milhões de ações, ou 17,8 de Teslas 121,4 milhões total de ações em circulação. Observe que curto interesse em Tesla em 15 de abril de 2013, foi de 30,7 milhões de ações. A queda de 30 em curto interesse até 30 de agosto pode ter sido parcialmente responsável pela alta estoque de ações durante este período. Quando uma ação que tem sido fortemente shorted começa a crescer, os vendedores de curto se esforçam para fechar suas posições curtas, aumentando o movimento ascendente das ações. O aumento de Teslas nos primeiros nove meses de 2013 também foi acompanhado por um salto enorme nos volumes de negociação diária, que passou de uma média de 0,9 milhões no início do ano para 11,9 milhões em 30 de agosto de 2013, um aumento de 13 vezes aumentar. Esse aumento nos volumes de negociação resultou em um curto índice de juros (SIR), que caiu de 30,6 no início de 2013 para 1,81 em 30 de agosto. SIR é a relação de curto prazo para o volume médio diário de negociação. E indica o número de dias de negociação que tomaria para cobrir todas as posições curtas. Quanto maior o SIR, mais risco existe de um aperto curto. Em que os vendedores a descoberto são forçados a cobrir suas posições a preços cada vez mais altos quanto menor o SIR, menor o risco de um curto aperto. (A) o alto interesse curto em Tesla, (b) seu SIR relativamente baixo, (c) observações por Teslas CEO Elon Musk em uma entrevista de agosto de 2013 que a avaliação da empresa era rica, e (d) ), O preço-alvo médio dos analistas de 152.90 a partir de 19 de setembro de 2013 (que foi 14 menor que Teslas registro preço de fechamento de 177,92 naquele dia), seria um comerciante ser justificado em tomar uma posição de baixa sobre o estoque Vamos assumir por causa de Argumento que o comerciante é bearish em Tesla e espera-o declinar por março 2014. Heres como a venda curta em relação às alternativas de compra colocadas empilha acima: A venda curta em TSLA. Assumir 100 ações vendidas curtas a 177,92 Margem requerida para ser depositada (50 do valor total da venda) 8,896 Lucro teórico máximo (supondo que TSLA cai para 0) 177,92 x 100 17,792 Perda teórica máxima ilimitada Cenário 1. Estoque cai para 100 em março de 2014 Lucro potencial na posição vendida (177,92 100) x 100 7.792 Cenário 2. O estoque permanece inalterado em 177,92 em março de 2014 Lucro Perda 0 Cenário 3. O estoque sobe para 225 em março de 2014 Perda potencial na posição curta (177,92 225) x 100 - 4,708 Comprar opções de venda em TSLA. Comprar um contrato de venda (representando 100 ações) com greve em 175, que expira em março de 2014. Esta colocação de 175 de março de 2014 foi negociada em 28,70 29 a partir de 19 de setembro de 2013. Margem exigida para ser depositado Nil Custo do contrato 29 x 100 2,900 Lucro máximo teórico (assumindo que TSLA cai para 0) (175 x 100) - 2.900 (custo do contrato de venda) 14.600 Máxima perda possível Custo do contrato de venda -2.900 Cenário 1. O estoque cai para 100 em março de 2014 Lucro potencial na posição de venda (175 100) x 100 menos os 2.900 custo do contrato de venda 7.500 2.900 4.600 Cenário 2. O estoque permanece inalterado em 177,92 até março de 2014 Lucro Custo de perda do contrato de venda -2.900 Cenário 3. O estoque sobe para 225 em março de 2014 Perda potencial na posição curta Custo do contrato de venda -2.900 Com a venda a descoberto, o lucro máximo possível de 17.792 ocorreria se a ação caiu para zero. Por outro lado, a perda máxima é potencialmente infinita (perda de 12.208 a um preço de ação de 300, 22.208 em 400, 32.208 em 500 e assim por diante). Com a opção de colocação, o lucro máximo possível é de 14.600, enquanto a perda máxima é restrita ao preço pago pelas put, ou 2.900. Observe que o exemplo acima não considera o custo do empréstimo do estoque para o curto, bem como os juros a pagar na conta de margem. Ambos os quais podem ser despesas significativas. Com a opção de venda, existe um custo inicial para comprar as puts, mas não há outras despesas em curso. Um último ponto as opções de venda têm um tempo finito para expiração, ou março de 2014, neste caso. A venda a descoberto pode ser mantida aberta o maior tempo possível, desde que o comerciante pode colocar mais margem se as ações se valorizam, e assumindo que a posição curta não está sujeito a buy-in por causa do grande interesse curto. Aplicações que devem usá-las e quando, por causa de seus muitos riscos, a venda a descoberto só deve ser usada por comerciantes sofisticados familiarizados com os riscos de curto prazo e os regulamentos envolvidos. A compra posta é muito mais adequada para o investidor médio do que a venda curta por causa do risco limitado. Para um investidor ou comerciante experiente, escolher entre uma venda curta e colocar para implementar uma estratégia de baixa depende de uma série de fatores de conhecimento de investimento, tolerância ao risco. Disponibilidade de caixa, especulação vs. hedging, etc. Apesar dos seus riscos, a venda a descoberto é uma estratégia adequada durante os mercados de baixa global. Desde que os estoques declinam mais rapidamente do que sobem. A venda a descoberto tem menos risco quando a garantia em curto prazo é um índice ou ETF, uma vez que o risco de ganhos em fuga é muito menor do que para um estoque individual. Puts são particularmente bem adequados para cobrir o risco de quedas em uma carteira ou estoque, uma vez que o pior que pode acontecer é que o prêmio de venda é perdido porque o declínio antecipado não se materializou. Mas mesmo aqui, o aumento da ação ou carteira pode compensar parte ou todo o prémio de venda pago. A volatilidade implícita é uma consideração muito importante ao comprar opções. Comprar coloca em ações extremamente voláteis pode exigir o pagamento de prémios exorbitantes, por isso certifique-se o custo de comprar essa proteção é justificada pelo risco para a carteira ou posição longa. Nunca se esqueça que uma posição longa em uma opção se um put ou uma chamada representa um ativo desperdiçado por causa do tempo-decaimento. O Bottom Line A venda curta e usar coloca são maneiras distintas e distintas de implementar estratégias de baixa. Ambos têm vantagens e desvantagens e podem ser efetivamente utilizados para hedging ou especulação em vários cenários. Vendas curtas vs. compra de uma opção de venda: como diferem os pagamentos? Uma medida da relação entre uma mudança na quantidade demandada de um bem particular e uma Mudança no seu preço. Preço. O valor de mercado total do dólar de todas as partes em circulação de uma companhia. A capitalização de mercado é calculada pela multiplicação. Frexit curto para quotFrancês exitquot é um spin-off francês do termo Brexit, que surgiu quando o Reino Unido votou. Uma ordem colocada com um corretor que combina as características de ordem de parada com as de uma ordem de limite. Uma ordem de stop-limite será. Uma rodada de financiamento onde os investidores comprar ações de uma empresa com uma avaliação menor do que a avaliação colocada sobre a. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. Keynesian economia foi desenvolvida. Covered Put Descrição A idéia é vender o estoque curto e vender um deep-in-the-money colocar que está negociando para perto de seu valor intrínseco. Isso gerará caixa igual ao preço de exercício das opções, que pode ser investido em um ativo com juros. A cessão na opção de venda, quando e se ocorrer, causará a liquidação completa da posição. O lucro seria então o interesse ganhado em o que é essencialmente um desembolso zero. O perigo é que o estoque rallys acima do preço de exercício da put, caso em que o risco é aberto. Procurando um preço de estoque estável para ligeiramente decrescente durante a vida da opção. Uma perspectiva neutra a mais longo prazo não é necessariamente incompatível com esta estratégia, mas uma perspectiva de longo prazo de alta é incompatível. Essa estratégia é usada para arbitrar um put que está sobrevalorizado por causa de sua característica de início do exercício. O investidor vende simultaneamente um in-the-money colocado perto de seu valor intrínseco, vende o estoque e, em seguida, investe o produto em um instrumento ganhando a taxa de juros overnight. Quando a opção é exercida, a posição liquida no ponto de equilíbrio, mas o investidor mantém os juros auferidos. Ganhe rendimento de juros com desembolso inicial zero. Variações Esta discussão estratégia foca apenas uma variação que é uma estratégia de arbitragem envolvendo deep-in-money puts. Uma estratégia de colocação coberta também pode ser usada com um dinheiro fora do dinheiro ou em dinheiro, onde a motivação é simplesmente ganhar prémio. Mas desde que uma estratégia coberta pôr o mesmo perfil do payoff como uma chamada despida. Porque não basta usar a estratégia de chamada nua e evitar os problemas adicionais de uma posição estoque curto A perda máxima é ilimitada. O pior que pode acontecer na expiração é que o preço das ações sobe muito acima do preço de exercício. Nesse ponto, a opção de venda cai fora da equação eo investidor é deixado com uma posição estoque curto em um mercado em ascensão. Desde que não há nenhum limite absoluto a como o estoque elevado pode se levantar, a perda potencial é também ilimitada. Um detalhe importante a observar: à medida que as ações crescem, a estratégia realmente começa a sofrer perdas quando o Delta da opção começa a diminuir (em termos absolutos). Uma vez que a colocação é profunda no dinheiro, o ganho máximo é limitado aos juros sobre o caixa inicial recebido mais qualquer valor de tempo na opção quando vendido. O melhor que pode acontecer é que o preço das ações permaneça bem abaixo do preço de exercício, o que significa que a opção será exercida antes de expirar e a posição liquidará. O lucro do estoque é o preço de venda menos o preço de compra, ou seja, onde o estoque foi vendido curto menos o preço de exercício da opção. Acrescente a isso o prêmio recebido pela venda da opção e quaisquer juros auferidos. Tenha em mente que um valor intrínseco puts é igual ao preço de exercício menos o preço atual das ações. Assim, se a opção foi vendida pelo seu valor intrínseco no que diz respeito ao local em que o stock foi vendido a descoberto, o exercício da opção resulta em lucro zero (excluindo os juros vencidos). ProfitLoss O lucro potencial é limitado aos juros obtidos sobre o produto das vendas a descoberto. Perdas potenciais são ilimitadas e ocorrem quando o estoque sobe bruscamente. Assim como no caso da chamada nua, que tem um perfil de retorno comparável, esta estratégia implica um risco enorme e um potencial de renda limitado e, portanto, não é recomendado para a maioria dos investidores. O investidor quebra, mesmo se a opção é vendida para o valor intrínseco e atribuição ocorre imediatamente. Nesse caso, a opção deixa de existir e a posição de ações curtas também será encerrada. Se o investidor for atribuído no mesmo dia, o dinheiro recebido das vendas curtas seria pago imediatamente, então não haveria tempo para ganhar nenhum interesse. O estoque atribuído será transferido diretamente para cobrir o short. O preço baixado em curto prazo no prémio recebido Volatilidade Um aumento da volatilidade, todas as outras coisas iguais, teria um impacto negativo nessa estratégia. Time Decay A passagem do tempo terá um impacto positivo sobre esta estratégia, todas as outras coisas iguais. Risco de Atribuição Sim. Uma vez que a cessão liquida a posição dos investidores, o exercício antecipado significa simplesmente que nenhum interesse adicional é obtido da estratégia. E estar ciente, uma situação em que uma ação está envolvida em um evento de reestruturação ou capitalização, como uma fusão, aquisição, cisão ou dividendo especial, poderia perturbar completamente expectativas típicas sobre o exercício antecipado de opções sobre o estoque. Risco de Expiração Sim. No entanto, o risco é que as últimas notícias faz com que a opção de não ser exercido eo estoque é acentuadamente maior na segunda-feira seguinte. Um aumento acentuado no estoque é sempre uma ameaça a esta estratégia, e não apenas na expiração. Devido às suas recompensas muito limitadas, ao potencial de risco ilimitado e às complicações padrão da venda de ações curtas, esta estratégia de risco não é recomendada para a maioria dos investidores. Como uma questão prática, é um desafio para vender um profundo-in-the-money posto em seu valor intrínseco. Esta estratégia está incluída mais como um exercício acadêmico para entender os efeitos do custo de carry que como uma estratégia adequada para o investidor típico. Posição Relacionada Patrocinadores Oficiais da OIC Este site discute opções negociadas em bolsa emitidas pela Corporação de Compensação de Opções. Nenhuma declaração neste site deve ser interpretada como uma recomendação para comprar ou vender um título, ou para fornecer conselhos de investimento. As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Antes de comprar ou vender uma opção, uma pessoa deve receber uma cópia de Características e Riscos de Opções Padronizadas. 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